溧阳酸洗钝化无缝钢管

酸洗钝化无缝钢管价格再度探底后，将冲击无缝钢管的总量需求以及需求结构。补库需求的预期正在兑现当中，由于这一预期在期货价格中反映较为充分，也已经驱动价格有较大反弹。因此，在预期逐步兑现之后，需要警惕铁矿的补跌风险。11月大幅下跌之后，黑色系品种在12月出现集体反弹，其中铁矿的反弹幅度为明显。究其原因，我们认为钢厂铁矿低库存下的补库预期，导致矿价反弹幅度大。展望1月，钢材现货端仍面临再度探底的压力，而铁矿补库预期正在逐步兑现当中，需要注意预期兑现后的补跌风险。

酸洗钝化无缝钢管产量并未下降，反而大幅增长。一方面是供给侧改革改善了供需关系，钢厂利润好转促使更多产能转化为产量，另一方面是原来不在统计口径内的地条钢清理后的空白，转移至统计口径内。2018年延续去产能，在2017年环保治理基础上，从法律、机构、政策等方面都有加强，采暖季限产常态化，但在高企的利润背景下，虽然在2016年去产能6500万吨之后，2017年延续去产能并将清理地条钢上升至政治任务。产量仍然创出新高。地条钢清理后空白，除了高炉方面的补充，电弧炉也是重要的一环。由于电弧炉产能的增加投放，其产能占总产能已经接近15%，其中2018年投产大约2160万吨，4季度投产约占26%。由于电弧炉产能冬季限产受影响较小，这部分也部分弥补高炉限产影响，其中电弧炉产能中45%左右是独立电弧炉，这部分产能成本较高，是供给边际影响量。